⑴股神巴菲特在传记《滚雪球》中，讲述了一个被投资界奉为圭臬的理论：投资就像滚雪球，你要找到一条长长的坡和厚厚的雪。
⑵如果说，.万亿的本地生活市场是一个长长的坡，那么在这个长坡上所拥有的一切生意都可以视为那层厚厚的雪。
⑶从团购到外卖，从酒旅到打车，最近又亿美元投资汽车，高调进军地图业务，业务边界不断拓展。
⑷王兴给自己设定的理论基础是， “万物其实是没有简单边界的，只要核心是清晰的——我们到底服务什么人，给他们怎样的服务？我们就会不断尝试各种业务。”
⑸换言之，只要能够满足 “吃穿住行”需要，那么美团的边界就会不断延伸。
⑹月日港股收盘后，美团发布了年Q季度财报。喜的是，成立十年的美团，终于开始赚钱了。财报显示，美团第二季度营收亿元，同比增长.%，实现盈利.亿元，而去年同期亏损了.亿元。
⑺十年首次盈利，王兴终可解忧？但别忘了，美团依然没走出亏损牢笼，半年内依旧亏损了亿多元。
⑻沉寂一年没在微博露面的王兴，上个月突然现身就为了晒下自家成绩单。月日，美团外卖突破了一天万单。
⑼毋庸置疑，外卖业务一直是美团的营收大头，餐饮外卖成为驱动美团一切业务的飞轮。
⑽财报显示，二季度餐饮外卖业务的收入金额为亿元，同比增幅.%，餐饮外卖业务的交易笔数亿笔，同比增长.%。
⑾变现率由.%上升至.%，整个餐饮外卖业务收入也由年同期的亿元同比增长.%至亿元。
⑿与之协同的是，外卖生意不错，商家未必能赚到钱。强制商家二选一，提高佣金的吐槽屡见报端。并且对比今年Q季度，本季外卖业务的收入金额和交易笔数增幅是有下降的。
⒀外卖行业的流量红利碰上天花板，这就导致美团整体的营收情况也因外卖业务的放缓，逐渐减速。
⒁虽然营收依旧增长，但成本也是火箭式的上升。从财报来看，美团的成本支出大头依旧餐饮外卖业务，占总体的.%，比上一季度占比增加。
⒂除了铺贴商家，人力支出，美团坦然表示，营收的大幅增长主要是：运力充足，天气良好，最大限度地减少付给骑手的补贴。
⒃也就意味着，大额的高温补贴和支出，还并未在本季财报中展现出来。
⒄根据比达发布的《年第季度中国互联网第三方餐饮外卖市场发展报告》显示，年一季度第三方餐饮外卖市场交易规模为.亿元，美团和饿了么两家占到市场%的份额。
⒅庞大的体量之下，短时间内已难有爆发式增长的可能，美团与饿了么的竞争已从增量市场进入存量市场，而当C端市场份额相对稳定后，双方不约而同的将视线放向了B端市场。
⒆就在财报发布后的电话会议中，分析师屡次提起与饿了么的竞争问题，对此美团在财报中提及，提高商家的运营效率，成为外卖业务提升的关键。
⒇美团此前宣布，年将投入亿助力商家升级。包括行业大营销计划、全面数字化升级、深入供应链服务和先锋商户奖励政策。
⒈不过早在今年月初，口碑与饿了么就宣布，未来一年将赋能万本地生活服务商家实现数字化升级，为万商家新上线连接互联网，推动万新就业。并选择直截了当、一次性的给予商家补贴。
⒉更重要的是，在饿了么背后有阿里经济体的强大支持，站在楼的饿了么，正在逐步给楼的美团带来压力。
⒊酒旅业务成现金奶牛
⒋尽管不如外卖业务高调，但从毛利率上看，到店、酒店及旅游业已经成为了美团的现金奶牛业务，酒店业务也是其平台扩张边界能力的典型案例。
⒌财报显示，今年二季度，酒旅到店业务实现交易金额 亿元，同比增.%，变现率由.%升至.%。美团表示，收入增长，主要是在线营销服务收入的增長。
⒍美团的酒店及旅游业务与年建立，类似OTA模式，营收以交易佣金为主，是主打“本地生活服务”的到店综合板块，广告是其主要的收入来源。
⒎不过随着到店餐饮，已经由“前团购时代”以交易佣金为主，发展到现如今“交易与广告”并重的模式。酒店与旅游业务的“躺赚”模式也正在改变，根据最新的财报数据，佣金收入的占比正在逐渐下降。
⒏实际上纵观整个OTA市场，美团的竞争优势难言突出。根据携程最新的财报显示，年Q净收入为人民币亿元，同比增长%。目前携程旗下所有品牌全球月活跃旅游客户数超亿，线下门店商品总值同比增长三位数。
⒐无论从市场规模，还是业务模式等方面，美团的酒旅到店业务距离行业龙头依旧有较大距离，更重要的是，在BAT加持下的OTA平台竞争还在不断加剧。
⒑根据极数发布的最新财报显示，今年上半年，OTA市场中，携程+去哪儿占比过半，飞猪排名第二位。由阿里内部孵化的飞猪，基于阿里的平台流量优势，以及信用住等业务的支持，正在逐步扩大市场份额。
⒒新业务的壮士断腕
⒓王兴曾言，美团要做服务领域的“亚马逊”。如今市值差了不知几个身位，不过选择“亏损”扩张的思路，美团跟亚马逊有的一拼。亚马逊用了年实现了首次单季盈利，美团也终于在成立年之际迎来自己的首次盈利。
⒔实际上，美团这一季的盈利，很大程度上是对新业务“动刀”的结果。
⒕财报显示，今年Q季度，新业务板块收入亿元，同比增加.%，毛利为人民币.亿元，首次实现正值。
⒖年第二季度，新业务总收入亿。截止年月日止三个月，毛利率为负.%，年第二季度，新业务毛利率.%，环比改善.个百分点。
⒗网约车一直是美团的亏损王。 年，网约车司机成本就要. 亿元，今年美团换了种方式，开创了“聚合模式”， 接入了首汽、曹操专车等平台。这一战略改变的背后，不仅是来自监管的压力，更是烧钱的难以为继。
⒘单车业务对于美团来说，一直是食之无味弃之可惜的存在。
⒙年月美团收购摩拜单车后，一次计提折旧.亿，在未来财报上针对摩拜单车的折旧会下降。并且年第一季度，摩拜单车进行了提价。在第二季度让折旧费用不再拖累总利润。
⒚王兴一直想把美团打造成超强的生活平台，切入更多的用户入口，用链条串起各个板块，美团打车也是同理。
⒛月日，王兴花了亿美金投资理想汽车，随后，又传出美团已展开地图开发工作的消息。在许多业内人士看来，美团的种种动作，更多是为了无人配送业务打基础，并且打造一个以美团地图为根基、延伸出外卖、到店、出行等的业务闭环。
①根据艾媒咨询的报告显示，预计年手机地图用户将达到.亿人，高德地图与百度地图的月活用户数超过万人，腾讯地图位列行业第三。
②在地图市场三分鼎力的局面下，继续扩张边界的美团地图即使成功上线，也很难再掀风浪了。
③下个月是美团上市一周年，经过了一年的“摸爬滚打”，美团股价终于重回发行价。还在扩充边界的美团，何时能摆脱掉“大而不强”的帽子，恐怕只有时间能给出答案。